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永利澳门资讯-港股教育板块一天蒸发358亿港元 元凶竟是一份送审稿
2020-01-11 19:42:32
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永利澳门资讯-港股教育板块一天蒸发358亿港元 元凶竟是一份送审稿

永利澳门资讯,市值蒸发358亿港元!港股教育板块集体下跌,“元凶”竟是一份送审稿

不能让孩子输在起跑线上,造就了内地教育企业赴港上市的盛景。今年以来,已有7家教育公司在港交所挂牌上市,在8月3日希望教育上市之后,卓越教育、沪江教育、尚德启智、新东方在线等10家公司正等待上市。

但市场似乎不太好看教育股了。今年上市的教育股中已有5只破发,希望教育更是在上市首日就跌破发行价。而今天教育板块早盘大幅下挫,截至收盘,睿见教育跌幅为39.77%,教育板块市值一天蒸发358亿港元。

民促法送审稿杀伤力大,港股教育板块集体暴跌

8月13日,港股教育板块集体暴跌,截至收盘,跌幅超过30%的有5只,分别是睿见教育(-39.77%),天立教育(-37.38%),宇华教育(-36.57%),新高教集团(-32.47%),枫叶教育(-31.08),教育板块市值一天蒸发358亿港元。

消息面上,8月10日晚间,司法部发布关于《中华人民共和国民办教育促进法实施条例(修订草案)(送审稿)》(以下简称“送审稿”)公开征求意见的通知,根据国盛证券研报显示,本次送审稿共有6处变化,其中,两大重要变化为:

变化一:不得兼并收购,加盟连锁,协议控制等方式控制非营利性民办学校。

变化二:公办参与非营利性民办学校不得以品牌输出获得收益,具体来说,以往独立学院会向母体学校缴纳一笔管理费(通常是学费的15%-30%不等),如今独立学院管理费将不再收取,加速独立学院脱离母体学校。

另有4处细微变化:

变化三:明确了举办者获取合理报酬的权利:举办者依据相关规定参与学校的办学和管理的,可以按照学校章程的规定获取薪酬。

变化四:规范在线学历教育,放松在线职教培训。与此前修订案相比,对在线教育的办学设置条件更加明确,严把学历学校的在线教育服务,放宽对职业培训在线教育平台的认证。

变化五:地方政府可对公办参与的幼儿园/义务教育学校设定收费上限

变化六:新增签订协议监管机制,规范VIE架构下的资金运作。

中泰国际分析师赵红梅在接受时报君采访时表示,《送审稿》里面有两点杀伤力较大,主要为变化一和变化二。

赵红梅分析,在香港上市的内地教育公司,主要就是靠外延并购来提升盈利能力,一旦《送审稿》过审,就等于切断了这些港股教育股未来盈利增长的大动脉。另外,学校之间的品牌输出已经成为行业里内公开的赚钱套路,但现在已不被允许。

中金公司分析师此前曾在研报中指出,非营利性学校实现变相营利有三种方式:搭售、成本关联化、退出时一次性获得高额收益。而送审稿中,对这三种变相盈利手段分别给予了监管,严禁非营利性学校行营利之实。

赵红梅认为,《送审稿》明确义务教育阶段学校不能有营利性学校,此规定将直接影响K12集团内部利润转出、相关投资并购、以及资本化上市,目前在香港上市的教育企业,基本都是K12民办学校和民办高校等,受“送审稿”的影响可以说是“直面冲击”。

天风证券分析师刘章明也在研报中表示:

能够变更成为营利性的幼儿园、高中和大学的三类学校,上市及拟上市公司会选择营利性变更。变更过程是否遇到障碍尚不可知,障碍来自于土地出让金补足、地方政府是否鼓励营利性的操作性问题。而变更后,经营层面成本和费用将有所增加,政府补贴减少,税收增加;如若收入不能有效提升,即增加的成本转移给消费者,则公司利润率可能出现下降。

晚间,睿见教育回应e公司称,公司学校均由不同投资公司实际出资举办,也是登记的举办者,而非简单通过协议控制取得学校权益,因此不会受影响。

教育股要凉凉了?后面还有10家公司等待上市

2017年,在港股牛冠全球的同时,教育股涨势疯狂。据此前媒体报道称,2017年香港上市的161只新股中,睿见教育的累计涨幅在主板排名第四,截至2017年底,睿见教育累计涨幅为181.57%。

而其他的教育新股也表现不俗,同为2017年上市的还有大地教育、宇华教育、新高教集团、民生教育、中教控股, 自上市首日至2017年底,其累计涨幅分别为154.55%、90.15%、46.18%、5.96%、3.95%。

伴随着疯狂上涨行情的是教育企业的赴港上市潮,2018年上市的教育股有7只,其中博俊教育、天立教育、21世纪教育、 皇岦、澳洲成峰高教更是在上市首日均有超过19%的涨幅。

但如今,教育的涨幅已经开始在大幅回吐, 8月3日,希望教育正式港交所挂牌交易,却在上市首日就跌破发行价,截至当天收盘,跌幅2.6%,成为今年赴港上市的教育股中,首只上市首日跌破发行价的新股。

据时报君统计,今年上市的教育股已有5只跌破了发行价。

虽说教育板块目前整体行情走弱,但仍有机构长期坚定看好,兴业证券指出,中长期继续强调教育行业三不变:教育板块稳定增长“现金牛”的行业特点不改变,高中大学入学率仍低、公办学历教育资源趋紧的行业格局不改变,精选教育标的办学质量优、学生升学就业有保障的公司实力不改变。

国盛证券研报中表示,依然看好教育产业长期发展前景,目前最看好的赛道是K12课外培训,高等教育、在线教育。

据弗若斯特沙利文报告显示,供不应求是高等教育市场的现状,2015年全国适龄青年1570万,参加高考人数为942万,能考入大学的约有700万学生,其中只有360万能考入本科。我国的高等教育普及率仍然较低,2016-2017年接近43%,相比美国86%的高等教育毛入学率仍有很大的差距,这也意味着发展空间广阔。

根据港交所公开信息显示,目前还有10家教育公司正在排队等待上市:

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